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2023年以来，全球大宗商品多数呈现下跌走势，主要商品指数也继续下行。整体来看，上半年大宗商品价格走势呈现三个特征：一是商品价格总体低位的同时大幅波动；二是品种价格走势差异扩大；三是贵金属逆势上涨。海外经济持续走弱、欧美央行继续加息、地缘冲突持续和新兴市场高通胀等因素是上半年大宗商品价格涨少跌多的重要原因。展望下半年，预计全球大宗商品市场价格将呈现整体趋弱、宽幅震荡态势，同时年内也存在较好的结构性和季节性机会。以下笔者将结合大宗商品主要品种各自的基本面情况，对其2023年下半年走势进行分析和展望。

黄金仍将维持震荡偏强走势

2023年上半年，美联储加息周期逐步接近尾声，美欧银行业危机和美国债务上限问题一度引发市场避险情绪大幅攀升，主要发达经济体衰退预期依然存在，美元指数和美债收益率整体表现偏弱，均对黄金形成利好影响，这使得黄金价格呈现震荡中整体偏强行情。

展望2023年下半年，美联储货币政策调整节奏与经济前景将继续主导黄金价格走势，美元指数和美债收益率的波动也将对黄金价格走势造成重要影响。美联储本轮加息周期接近尾声，货币政策当前仍存在不确定性，或再度加息后一段时间内维持高位稳定，这将对黄金形成一定的利空影响，而若美联储释放再度降息信号，将对黄金形成直接利好影响；美元指数和美债收益率持续回落的可能性较大，对黄金亦形成直接利好影响。综合来看，2023年下半年，黄金价格短线调整行情仍存，整体仍将维持震荡偏强走势。