封面文章
上市公司汇率套保数据解读
来源:
《中国外汇》2022年第8期
作者:
编辑:王亚亚
金融资源发达地区，需正视本地上市企业套保不足情况，可积极作为，为上市企业加强汇兑损益管理提供支持；
随着中资企业国际化、全球化水平的日益提升，企业汇率风险管理的重要性日益凸显。近年来，a股上市公司年度汇兑损益加总净值规模不断扩大，这也从侧面印证了在人民币汇率双向波动的新时期，企业汇率风险管理的难度在加大。为此，本文拟通过分析a股上市企业年报汇兑损益数据，探明当前上市企业汇率套保情况，并给出相关建议。
样本筛选与数据处理
截至2022年3月末，a股上市企业4854家。先做适当样本筛选：一是剔除运营相对不正常企业，如st企业和上市至今尚未盈利的企业，这些企业的经营状况存在较大不确定性，汇率管理代表性较差；二是剔除观察期内没有产生汇兑损益的企业，这类企业不存在汇率套保需求。
在数据选择方面，确定以2016—2020年期间筛选后的a股上市公司年报数据为准。一是由于2015年“8·11”汇改后，人民币汇率波幅有效扩大，市场化程度提高；二是因为2016—2020年恰好经历了两轮较完整的人民币汇率升贬周期。无论是出口型还是进口型企业，在完整的汇率升贬周期内如果没有采取足够的套保措施，都可能出现较大的汇兑损益波动，易于观测；三是本文完稿时仅有32%的a股上市公司发布了2021年年报，考虑数据完整性问题，本文未用2021年数据。
本文是付费内容，请先 登录数字阅读账户 或
